Новость о привлечении кредита на 49,1 млрд тенге компанией Kcell вызвала вопросы у участников рынка. Однако, как пояснили в компании, речь идёт о последовательной стратегии оптимизации долгового портфеля и финансирования развития сети. За последние месяцы компания провела несколько финансовых операций, направленных на обновление структуры заимствований.
-
IV квартал 2025 года — подписано кредитное соглашение с Банк развития Казахстана на финансирование строительства и модернизации сети 4G/5G. Ставка составила 12,6% годовых, срок — 15 лет.
-
Январь 2026 года — погашен транш облигаций на 15 млрд тенге, который считался самым дорогим в долговом портфеле (базовая ставка +1%).
-
23 февраля 2026 года — закрыт кредит на 15 млрд тенге, ранее привлечённый у Bank of China.
-
3 марта 2026 года — подписано соглашение о кредитной линии на 49,1 млрд тенге с Евразийский банк развития.
Тем временем, банк развития Казахстана и Евразийский банк развития не являются коммерческими банками. Их основная задача — финансирование инфраструктурных проектов. Благодаря этому они предоставляют более длинные сроки кредитования и, как правило, более низкие процентные ставки.
При этом доступ к таким займам предполагает сложную процедуру отбора. Компании проходят проверку по финансовой устойчивости, стратегии развития, социальному эффекту проектов и ESG-показателям. Само одобрение кредитов со стороны этих институтов рассматривается как подтверждение стабильности бизнеса. Так, по состоянию на 30 сентября 2025 года долговая нагрузка Kcell оставалась на комфортном уровне:
-
чистый долг / EBITDA — 1,47 (при условно безопасном уровне до 3,0);
-
долг / капитал — 0,85 (комфортным считается показатель до 1,0).
Для сравнения, международный оператор Vodafone поддерживает целевой показатель долговой нагрузки на уровне 2,25–2,75 EBITDA. После погашения январского транша облигаций средневзвешенная ставка по займам компании снизилась и сейчас не превышает уровень базовой ставки Национальный банк Казахстана. В компании отмечают, что последовательная финансовая политика позволяет одновременно решать несколько задач: снижать стоимость долга, поддерживать рост прибыли и инвестировать в развитие телеком-инфраструктуры.
